» 4. 金融时报：货币信贷增速放缓不意味着经济走弱

7月12日，人民银行公布了上半年金融统计数据。其中，6月末社会融资规模存量395.11万亿元，同比增长8.1%。6月末人民币各项贷款余额250.85万亿元，同比增长8.8%。

这一数据也与今年以来金融统计数据整体趋势基本一致。对于如何理解今年以来总量指标增速的放缓，市场有多种解读。在笔者看来，淡化总量、重视质效是大势所趋。

首先，货币信贷增速放缓不意味着经济走弱。其次，盘活存量对金融支持实体经济的意义更大。再次，一味追求金融总量增长难度较大，还可能产生资金空转等“副作用”。最后，货币供应量的可测性、可控性及与实体经济的相关性均有减弱。

当货币信贷增长已由供给约束转为需求约束时，如果把关注的重点继续放在数量的增长上甚至存在“规模情结”，显然有悖经济运行规律，需要逐步淡化对金融总量指标的关注。