» 6、赛力斯中期财报意外巨额亏损

8月19日，赛力斯发布2026年中报。今年上半年，赛力斯实现营业收入574.93亿元，同比减少7.87%，归母净利润亏损17.17亿元，上年同期为盈利29.41亿元，由盈转亏，扣非净利润-23.79亿元。这也是赛力斯港股上市后首次交出亏损的财报。

上半年，赛力斯销量和营收小幅下滑，但主业却创历史同期最大亏损，公司解释主因是零部件成本上涨和资产减值。

不过，更深层次原因可能不止于此。赛力斯向华为采购各类硬件、支付技术授权费和营销服务费等大幅侵蚀利润，同时收购问界商标25亿每年摊销2.5亿，收购引望10%股权也占用大量现金流，此次还因问界等车型更新计提了15亿无形资产减值，与华为合作负面影响集中爆发。

更令人担忧的是，被寄予厚望的新车问界M6从刚上市时月销1.8万台快速暴跌至目前仅5000余台，走量预期完全落空，M7因车型过快迭代而遭遇口碑危机，新款M9在竞品冲击下，交付第二个月就出现销量下滑，并跌破万台。

上半年，赛力斯经营现金流已由去年同期净流入144亿降为大幅净流出124亿，公司不仅面临业绩断崖和资金链失血的阵痛，底层商业模式的缺陷和产品销售端全线退潮的风险也已开始显现。